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直击伯克希尔股东大会 巴菲特现场答股东问(持续更新中)

发布时间:2019-05-05 02:57 来源:未知 编辑:admin

  腾讯证券5月4日讯,2019年巴菲特股东大会召开!投资者欢聚于美国中部小镇“股神”巴菲特的家乡奥马哈,为能近距离目睹“股神”巴菲特的风采,聆听“股神”教诲,腾讯证券全程直播。

  巴菲特:当然我们只要能赚钱就很有意思了。有一次我买了一个A股,是做LED的公司,买了98%的在外流通股,把它作为我的持仓,每股大概50-100美金,他们做了一个俱乐部在路易斯安那城里。本来有100股,最后只有98股成立,我去到路易斯安娜作为一名股东,一起“打野鸭”,有人不小心打到了地下油管,把油管打爆了,那些油都涌了出来,他们现在好像还在发售股票,大概100-200块一股,这可能是比较有意思的经验。

  如果他们保留了当时的股票,这个股票现在更高了,但是他们把股票卖给了一个石油公司,这对我来说是我个人投资比较有意思的。我那时候没有太多的现金,从我妻子那借了一些钱,他们说你要不要借钱买一支来福枪呢。查理你有没有很好的经验,给我们讲讲你最有意思的一次个人投资。

  芒格:我有两笔,当我很小很穷的时候,我有一次花了1000美金我只做了一次这样的投资。后来的一次我买了这只股票很快就涨了30倍,但是我在它涨5倍的时候就卖了,这是我一生当中最愚蠢的决定。大家应该觉得你们如果比我做的还好,你们应该感到自豪。

  巴菲特:我会这么讲,我看到的这个情况,当然我已经注意到了,而且也提供了内部的报告。我在看的情况来讲,富国银行曾经犯了一些大错,但是查理也讲过,这些人不是因为有激励的政策而做的,他们是一些错误的举动行为。戴·柯里(音)他们做了一些伪造的帐户,这些帐户上面都是假的,上亿的资产都不在上面,所谓激励政策是一个疯狂的情况,所以问题也就出在这里,内部的状况我不是很了解,他们当初怎么做的。

  巴菲特:这种精密的Real roading(音)计划好像是被一个叫海尔森的人提出来的。他当时写了一本书,好像是做铁路维护的时候死了多少人,他谈到这种铁路维护的这个工作是有一定的危险性的。但是北美有6条主要的铁路,做的也比较成功,比尔盖茨应该是CNF这个公司最大的持股人,股票的表现还是挺好的。之后加拿大太平洋铁路当他们又有了100多个人加入他们,他们又做了一个相似的项目,跟CSS不太一样,这些所有的公司都极大提高了他们的利润边际,但是他们也遇到了不同程度关于克服和落实这些政策方面的困难,我们需要观太平洋铁路他们正在做一个比较保守的做法。我们当然没有说好像要去复制他们这种成功的做法,但是我们确实也从他们的这些做法当中学了很多。相信我们还是可以很好地服务我们的客户,继续提高运营的效率,我们也会继续观察,学到这些好的经验,我们也会持续进行搜索,看有没有更好的带来客户满意度的做法,让我们的铁路运营更加有效率。

  现在我们越来越多地看到从其他的4条铁路运营商体现出来的一些情况,我们也希望能够吸取他们的教训做的更好。

  巴菲特:我们是不是有1000亿甚至2000亿,都不会有太多的差别。在我们怎么去做回购股票的策略上不会有太大的改变。我们以前有这样的政策,按照账面价值做回购,但是这个已经不相关了,过时了。现在真的是觉得在真正应该回购股票的时候去做,而且这个股票的价格需要比当时账面价值要高,就像你在做一个合作伙伴你有三个合作伙伴在一起运营,他们分别都价值300万,其中一个合作伙伴说我希望把另外一个人的股票买下来,我要买110万,我就说不可能这么做,100万的线万呢?剩下的这些股票就会有200万的价值。

  回购股票的数学其实很简单,很多的公司都有自己的回购计划,他们说我们只要支出这么多。我们想买XYZ的这些股票,想买一个公司,我们不管花多少我们都要做这件事。我们买股票需要在我们觉得它应该在一个保守的预估内在价值之下买的,内在价值不是特别的点,可能是一个区间。大概对我来说这个区间10%左右,查理会觉得这个区间也在10%,有时候我们的认知不一样,但是会比较接近。查理会觉得可能比我想的要高一些。我们想要确保的是当我们回购股票的时候,这些没有卖股票的人会比回购前有更多的利益。这就是我们的原则。

  今年第一季度你可以发现我们其实买了大概10亿的回购,这跟我要买多少没有太大的关系,但这10亿意味着什么呢?我们觉得回购是没问题,但是我们不想过多地去回购。第一季度回购的这些股票至少让我们的股东受益了,至少让我们的这些留存的股东受益了。这样的差异并没有太大。

  有些时候可以看到我们可以花更多的钱来回购股票,比如说比它的价值低25%到30%,我们现在没有在任何做这样的一笔收购,前提是对股东有益处。我们在回购股票上比以前变的更激进一点,这是我的看法。

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